こんにちは。時短父さんです。

アルトリア・グループ(MO)が1-3月期の決算を発表しました。内容はまちまちでした。

純収入　　54.28億ドル（前年同期比3.2％増）
営業利益　29.56億ドル（同65.3％増）
純利益　　21.83億ドル（同102.7％増）
希薄化後一株利益　1.30ドル（同106.3％増）
調整後一株利益　　1.32ドル（同7.3％増）

税控除後の売上高は47.58億ドルで、アナリスト予想の45.8億ドルを上回りました。また調整後一株利益の予想1.25ドルも上回りました。




上のグラフを見ると分かりますが、昨年まで1-3月期として5年連続で減収となっていたのが、今回それが増収に転じたこと朗報かと思います。

営業利益が前年比で65％増となっていますが、これは前年同期には無形固定資産の減損処理があったためです。

一株利益も長期で見れば、増加傾向にあるのは良いですね。

たばこ製品の出荷量は減少していますが、2024年1Q-2025年1Qではsmokeable productsが13％減少したのに対し、2025年1Q-2026年1Qは2％減に留まりました。



一方で調整後営業利益（OCI）は前年比6.3％増加し、26.76億ドルとなり、調整後OCIマージンは65.1％に0.7pp上昇。値上げを含む価格戦略が上手くはまったようです。

ただキャッシュフローはあまり良くありません。

営業CFとFCFは4年連続で減少しています、、。



そのせいで、CFベースの配当性向は80％まで上昇しています。



全ての要素で万々歳という決算ではないですが、市場は好感しているようで、決算発表後の株価は前日比6.5％高でした。

たばこ市場は縮小の一途なのに、その縮小率が小さいとわかると、それを好感しちゃうんですから、不思議なもんですね。

楽しい投資生活を。

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