こんにちは。時短父さんです。

フィリップ・モリス・インターナショナル(PM)が2025年10-12月期と通期の決算を発表しました。内容はまずまずでした。

まずは四半期から確認します。

純収入　　103.62億ドル（前年同期比6.8％増）
営業利益　  33.73億ドル（同3.5％増）
純利益　　  21.41億ドル（前年同期3億ドルの損失）
希薄化後一株利益　1.37ドル（同0.38ドルの損失）
調整後一株利益　　1.70ドル（前年同期比9.7%増）

純収入は四半期としては過去2番目の水準でした。2025年は1－3月期を除く全ての四半期で100億ドルを超えました。

アナリストの事前予想では、純収入は104億ドル、調整後一株利益は1.70ドルとされていましたので、ほぼ予想と一致したことになります。



純収入は過去最高となったものの、たばこ製品の出荷量は多くの地域で減少するなど、厳しい状況でした。

European Unionは前年同期比0.8％減、EA, AU AND PMI DFは同2.0％減、AMERICASでも同2.6％減となり、増加はSSEA, CIS & MEAの同0.7％増のみでした。



紙巻たばこは世界全体で2％減だった一方で、加熱式たばこは8％増となり、伸び率が上昇しました。出荷量に占める加熱式たばこの比率は19％→20％に上昇しています。



出荷量が減った割には、増収となっていることから、値上げが奏功しているのだと思います。これが出来ている辺りが、たばこ株の強みですかね。

続いて通期の決算です。

純収入　　406.48億ドル（前年同期比7.3％増）
営業利益　 148.92億ドル（同11.1％増）
純利益　　 113.48億ドル（同60.8％増）
希薄化後一株利益　7.26ドル（同60.6％増）
調整後一株利益　　7.54ドル（前年同期比14.8%増）

と、こちらは申し分ない結果となりました。当然、過去最高の純収入、過去最高の一株利益です。




10-Kも同時に公表されていましたので、通期のキャッシュフロー確認できました。

営業CF　122.33億ドル（前年同期比0.1％増）
投資支出   15.69億ドル（同8.7％増）
FCF　　  106.64億ドル（同1.0％減）
営業CFマージン　30.1％（前年同期32.3％）



営業CFは僅かながら過去最高を上回りましたね。営業CFマージンが低下したのが、やや気になるものの、30％台を維持できたので、まだ良かったかと。

キャッシュフローベースの配当性向も見ておきます。

フィリップ・モリスは年間で86.24億ドルの配当を株主に支払いました。なので、FCFに占める比率は80.9％となりまして、前年より少し上昇しました。



最後に2026年のガイダンスです。

報告ベースの一株利益は7.87-8.02ドルと予想。調整後一株利益は8.38-8.53ドルと予想しており、2025年比では11.1-13.1％増のようです。

かなり強気な予想だと思います。




利益率が高い加熱式たばこの比率が増えていますので、それも可能なのでしょう。世界的に見ても、紙巻たばこは減ってきていますから、それが流れですかね。

フィリップ・モリスが実現したい「煙の無い社会」に向けて進みつつも、ちゃんと利益を上げているはステークホルダーとして評価をしています。

楽しい投資生活を。

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