こんにちは。時短父さんです。

米たばこ大手のアルトリア・グループ（MO）が10-12月期と通期の決算を発表しました。四半期では税引き後純収入が予想を上回ったものの、出荷量の減少が続いており、経営環境は厳しさを増しています。

四半期
純収入　59.74億ドル（前年同期比0.0％）
税引き後純収入　51.06億ドル（同1.6％増）
営業利益　28.82億ドル（同3.1％増）
純利益　30.39億ドル（同47.5％増）Σ(ﾟдﾟ;)
希薄化後一株利益　1.79ドル（同54.3％増）
調整後一株利益　1.29ドル（同9.3％増）

純利益と希薄化後一株利益が激増していますが、これは法人税が影響しています。2023年4Qは6.7億ドルの法人税支払いとなっていますが、2024年4Qは2.6億ドルの戻りとなっています。

法人税引き前純利益は前年同期比1.5％増でした。

ボトムラインの調整後で9％増となっているので、これは良かったですね。自社株買いプログラムが完了し、流通する株式量が減ったことも後押ししていますかね。4Qだけで580万株、年間で7350万株を買い戻しています。



こうやってみると調整後一株利益は緩やかに増加しているので、まぁ、、良しですかね。でも純収入が伸びませんね。

その要因はやはり出荷量の減少だと思います。

4Qの紙巻たばこの出荷量は前年同期比8.6％減少しました。前年の減少率は7.5％でしたので、減少率が拡大しています。

経口たばこはほぼ横ばいですが、紙巻たばこが事業に占める比率が高いので、こちらの影響を大きく受けてしまいます。



アメリカ国内では安価なブランドやVAPEなどの代替品に切り替える消費者の動きがあるようですし、規制も強化されていますので、事業環境としては厳しさを増していると思われます。


通期の業績も確認します。

純収入　240.18億ドル（前年同期比1.9％減）
税引き後純収入　204.44億ドル（同0.3％減）
営業利益　112.41億ドル（同2.7％減）
純利益　112.64億ドル（同38.5％増）
希薄化後一株利益　6.54ドル（同43.1％増）
調整後一株利益　5.12ドル（同3.4％増）


こちらも純利益が大きく増加していますが、27億ドル分のGain on the sale of IQOS System commercialization rightsという項目が計上されていました。



なので、この特別項目を除くと、調整後では一株利益は5.12ドルに落ち着く、ということですね。

年間での出荷量も4Qと同じように、紙巻たばこが減少していて、前年比10％減となっています。

キャッシュフローも確認したいところですが、アルトリア・グループは決算発表のプレスリリースではそれを公表していません。後日、Form 10-Kが公表されたら、確認してお知らせしますね。

2025年ガイダンスでは、調整後一株利益を5.22～5.37ドルと予想しています。5.37ドルだと、2024年比で5％増になります。

また2025年も1億ドルの自社株買い計画を承認したようで、引き続き一株利益の増加を後押ししてくれそうです。


決算発表後の株価は2％ほど下落しました。見通しも芳しくないし、出荷量の減少も続いていますので、当然なのかなと思います。

とはいえ、昨年で30％ほど上昇した株価はやや上昇しすぎの面もありますので、ここはある意味の調整かなと思って、買い場を待ちたいかなと思います。

楽しい投資生活を。