こんにちは。時短父さんです。


米コカ・コーラ（KO）が22年10-12月期と通期の決算を発表しました。内容はまちまちでした。



プレスリリースの冒頭部分を見る限り、そんなに悪くはない印象ですね。

内容を詳しく確認してみましょう。

売上高　101.25億ドル（前年同期比7.0％増）
営業利益　20.75億ドル（同24.1％増）
純利益　20.31億ドル（同15.9％減）←減です。
希薄化後一株利益　0.47ドル（同16.1％減）
調整後一株利益　0.45ドル（同0％）

売上高の市場予想は99億ドルでしたので、結果が予想を上回りました。また調整後一株利益の市場予想は0.45ドルでしたので、結果は予想と一致しました。

気になるのは営業利益が24％増なのに、純利益と希薄化後一株利益が16％前後も減少している点ですね。

これは前年（2021年）の決算にて、営業利益後にその他利益が10.8億ドルも加算されていたからです。これが剥落したために、22年は純利益ベースでの減益になりました。



上のグラフを見ると、2021年は営業利益よりも、純利益の方が多くなっていますね。だからです。

ユニット・ケース出荷量は全体としては1％増でした。細かく見ると、EMEAでは5％減、中南米では2％増、北米は0％、アジア太平洋は1%減、グローバル・ベンチャーは8％増、ボトリングは1％増でした。

また全体的にドル高の影響（8％のマイナス）を受けているものの、価格転嫁が奏功し、売上高には12%プラスの効果をもたらしました。


続いて通期です。

売上高　430.04億ドル（前年同期比11.3％増）
営業利益　109.09億ドル（同5.8％増）
純利益　95.42億ドル（同2.3％減）
希薄化後一株利益　2.19ドル（同2.7％減）
調整後一株利益　2.48ドル（同6.9％増 ）

ここでも純利益と希薄化後一株利益が減少していますが、先ほどの10-12月期の影響を受けたものと思われます。

本業の稼ぎを示す営業利益が増加しているので、まぁ良しとしましょう。でも売上高が11％増なのに、営業利益が5％増とは、ちょっとコストが掛かり過ぎていますかね。



ユニット・ケース集荷量は5％増、価格転嫁で11％プラスの寄与、ドル高で7％のマイナスとなりました。オーガニックベースの売上高は16％増でした。

キャッシュフローも確認しておきましょう。

営業CF　110.18億ドル（前年比12.7％減）
投資支出　14.84億ドル（同8.6％増）
フリーCF　95.34億ドル（同15.3％減）
営業CFマージン　25.6％（同7ポイント減）
　


営業CFの減少は想定内でしたが、営業CFマージンが急降下しているのが気になりますね。

コカ・コーラは22年の一年間に76.16億ドルの配当を株主に支払っています。フリーCFが95.34億ドルだったので、キャッシュフローベースの配当性向は80％となりました。前年より16ポイントも上昇しています。




最後に2023年の見通しについてです。コカ・コーラの発表文を貼っておきます。



オーガニックベースでは売上高が7～8％増、調整後一株利益は4～5％増を予想しています。営業CFは114億ドルで22年より微増、フリーCFは95億ドルとなっており、横ばい予想です。

ん～～～、どうでしょう？見通しはあまりパッとしないですね。

特にキャッシュフローですね。
私がコカ・コーラに期待するのは、株価成長よりも増配ですから、しっかりとキャッシュを稼いでもらいたいと思います。キャッシュフローが伸びないのは配当に影響しそうです。

ちなみに次回4月配当は増配のタイミングですよね。毎年2月中旬に配当宣言がありますので、注視しておきたいと思います。


楽しい投資生活を。