こんにちは。時短父さんです。

米日用品大手のプロクター＆ギャンブルがFY2022第3四半期（1-3月期）の決算を発表しました。内容は良かったです。ただし、ホルダーの皆さんにはちょっと気にしておいてもらいたい点があったので、その辺も書きたいと思います。

まずは決算の概要から。

売上高は193.8億ドル（前年同期比7.0％増）
営業利益40.2億ドル（同6.3％増）
純利益33.5億ドル（同2.6％増）
希薄化後一株利益1.33ドル（同5.6％増）

でした。

市場予想では、売上高が186.9億ドル、一株利益が1.29ドルでしたから、両方とも予想を上回ったことになります。前年比でも1桁台半ばの増加で、予想も上回ったんだから、決算としては合格なんじゃないかな。そう思います。



セグメント別では、ヘルスケア部門が売上高13%増だった他、ファブリック・ホームケア部門とベビー・フェミニン＆ファミリーケア部門が同7％増でした。ビューティー部門（2％増）やグルーミング（3％増）とやや低調でした。

いずれも為替の逆風（－3％）があったのですが、出荷量の増加（+3％）と価格上昇が売上高増加（+5％）に寄与しました。



PGは4-6月期がFY2022の最終期となりますが、通期ガイダンスを修正しています。

簡単に言うと、売上高予想を前年比4～5％増に上方修正し、一株利益は6～9％増の5.50ドルで据え置きとしました。

インフレの影響でコスト増があるので、利益はそう大きくは増やせませんが、価格転嫁が可能なブランドを有しているため、売上高は伸ばせると判断したようです。

上記のような好決算を受けて、PGの株価は前日比で3％高となっています。前日に決算を発表したJNJと同様に株価上昇にも繋がってくれて嬉しい限りです。



さて冒頭でお伝えしたちょっと気になる点ですが、2つあります。
・直近2回（FY2022-1Qと2Q）の四半期売上高が200億ドル超あったが、3Qではそれを下回った点。
・フリーキャッシュフローが13％減少している点。

一つ目はそこまで気にする必要もないかもしれませんが、直近2四半期が好調だっただけに、節目を超えられていないのは引っかかります。

1Q-3Qの累計でフリーキャッシュフローが減少している点の方が心配ですね。

営業キャッシュフローは130.1億ドル（前年同期比8.7％減）
投資支出は24.6億ドル（同18.9％増）
フリーキャッシュフローは105.4億ドル（同13.4％減）
営業キャッシュフローマージンは21.4％（同3.5ポイント減）



直近9ヶ月間でPGは、65.0億ドルの配当を支払っていて、キャッシュフローベースの配当性向は61.7％となり、前年同期比で12ポイント上昇しました。

配当株投資家にとって、フリーキャッシュフローの動向は気にしておいた方が良いですね。

先日PGは66年目の連続増配として5％増配を決定していますが、増配率が半減したことはこうしたキャッシュフローの減少も反映しているのかもしれません。


楽しい投資生活を。