こんにちは。時短父さんです。

米IBM（IBM）は27日、2021年第2四半期の配当をについて発表しました。これによると、6月10日支払となる四半期配当は、1.64ドルとなりました。1.64ドルです。権利落ち日は5月7日です。



何回も書きますが、1.64です（くどい）。

前回までの四半期配当は1.63ドルでした。あぁ、わずか0.01ドル（1セント）増えただけ、、、（涙）。増配率は0.6％です。

ちょっとがっかりな数字じゃないですか？でも妥当なんですかね。妥当だとも思うのは、第1四半期は1年ぶりのわずかな増収だったものの、利益は2割ほど減らしたことがあります。調整後利益は4％弱の減少でしたが。

それでももう少し増やしてくれるかなとも期待していました。何故なら、IBMのキャッシュフローは何ら問題なかったからです。営業キャッシュフローは49.1億ドル（9.8％増）、投資支出は5.2億ドル（28.2％減）、フリーキャッシュフローは43.8億ドル（17.3％増）でした。

キャッシュフローベースの配当性向は一年前の38.5％から33.2％に低下していました。この第1四半期だけでなく、通期でも2019年は46.0％、2020年は38.3％の配当性向でした。

通常、配当性向は50％を下回れば、十分にキャッシュに余裕があり、配当を増やす余地があると考えられます。つまり、IBMにも配当を増やす余力は十分にあると考えていいのです。

なのに、なのに、なのに、たったの0.6％増やしただけ？？
数十株しか持っていないしがない個人株主にとっては、一株あたり0.6％の増配だとほとんど変化を感じませんが、配当を支払うIBMからすれば、3500万ドルほどの支出増となるので、慎重にならざるをないのでしょう。

でも何故配当性向が40％を切っているIBMが配当増額に慎重になるのでしょうか？
ヒントは第1四半期決算発表資料の今期通期見通しにあります。これによると、2021年通期の調整後フリーキャッシュフローは110～120億ドルになるとのこと。2020年は151億ドルありましたので、ざっと30～40億ドルの減少です。

これは既に発表済みのマネージド・インフラストラクチャ・サービス事業の身売りに伴うコスト・収入減の30億ドルを含んでいるのです。

2021年のフリーキャッシュフローが110億ドルだったとしたら、現行の配当総額だとしても、配当性向は52％台と急上昇してしまいます。52％ならまだ問題ない水準だとは思いますが、持続可能な増配政策とするために、ひとまず0.6％の増配に抑えたのかなと考えています。

配当株投資家としては、大幅な増配が一番嬉しいですが、減配がないようにキャッシュをコントロールして、継続的に配当を支払ってくれるのも安心しますね。

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