こんにちは。時短父さんです。


米複合企業3M（MMM）が2019年第1四半期決算を発表しました。内容は悪かったです。

売上高は78.6億ドルで、前年同期比5.0％減少しました。市場予想80.2億ドルを下回りました。

営業利益は11.3億ドルで、同12.8％増加しました。

純利益は8.9億ドルで、同48.0％増加しました。

希薄化後EPSは1.51ドルで、前年同期の0.98ドルから54％増加しました。一方で、訴訟関連・環境問題関連の調整事項を除いた後のEPSは2.23ドルでした。予想2.49ドルを下回りました。

 
セグメント別では以下のような結果となりました。

Industrialでは、売上高29.2億ドル（前年同期比6.6％減）、営業利益5.8億ドル（同18.1％減）となりました。先進素材の販売は増加したものの、接着剤、テープ、研磨剤などの販売が減少しました。米国内とアジア・太平洋地域で減少しました。

Safety and Graphicsでは、売上高17.0億ドル（同4.2％減）、営業利益3.9億ドル（同17.7％減）となりました。個人向け衛生用品は増加したものの、交通関連・住宅関連で減少しました。

Health Careでは、売上高15.4億ドル（同0.3％増）、営業利益4.3億ドル（同5.7％減）となりました。食品や健康関連システム、医療消耗品は増加しましたが、医薬販売は減少しました。

Electronics and Energyでは、売上高11.9億ドル（同11.9％減）、営業利益2.8億ドル（同15.5％減）となりました。ディスプレイ素材やエレクトロニクス関連の販売が減少しました。アジア地域は減少しました。

Consumerでは、売上高11.2億ドル（同1.9％減）、営業利益2.1億ドル（同0.5％減）となりました。住宅ケア用品や消費者ヘルスケア用品の販売が落ち込みました。こちらもカナダやアジア地域で販売が減少しました。


以下はキャッシュフローの推移（1Q）です。
営業CFは前年より大幅に増加しましたが、投資CFも増加しました。結果フリーCFはここ8年で初めてマイナスとなりました。営業CFマージンは13.3％でした。


上記の業績を受けて、3Mのマイク・ローマンCEOは「第1四半期決算は3Mにとってがっかりしたものとなった。」とコメントしました。さらに「成長と利益率に影響を与えるエンドマーケットの停滞に直面しており、生産性を向上させ、費用を削減し、キャッシュフローを増加させるため、リストラを含む追加的な対応を取る」とし、全世界で2000人の削減を発表しました。対象は、パフォーマンスの悪い部門を中心に、全部門に及びます。これにより税引き前2.25億ドル～2.5億ドルを節約できるとしています。

3Mは通期見通しを更新し、一株利益（EPS)を8.53～9.03ドルとしました。訴訟関連費用を除いた、調整後のEPSを9.25～9.75ドルとし、前回予想（10.45～10.93ドル）から引き下げました。

決算発表と通期見通しの更新を受けて、3Mの株価は13％近く暴落しました。


個人的には、今年に入ってから新規で投資しており、先日も3Mを買い増したばかりです。よってこの13％の暴落により、大きく含み損を抱えることになってしまいました・・・
減収とはいえ、純利益は増加していました。この暴落で配当利回りは3％を超える水準になっているので、42年連続増配株であることも考えれば、今の時点で仕込んでおくのもありかもしれません。